8月14日晚，西南证券披露2025年半年报，成为首家披露半年报的A股上市券商。报告期内，公司营业收入及归母净利润均实现20%以上的同比增幅，还推出了2025年半年度利润分配方案，计划向全体股东每10股派发现金红利0.1元，合计派现6645.11万元（含税，下同）。
当下A股交投活跃状态延续，业内人士认为，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，板块配置价值凸显。
投资收益“挑大梁”
西南证券2025年半年报显示，上半年公司实现营业收入15.04亿元，同比增长26.23%；实现归母净利润4.23亿元，同比增长24.36%。从收入构成看，投资收益贡献了西南证券净利润的大头，收入规模合计5.91亿元，同比增长近65%；手续费及佣金净收入、利息净收入也均保持了30%以上的同比增幅，收入规模分别为4.46亿元和2.34亿元。
对于上半年经营表现，西南证券表示，证券自营业务方面，公司不断深耕优势业务，稳步开拓创新业务，各项业务取得积极成效。其中，权益投资方面，公司逐步建立了“多策略”的配置模式，取得了较为稳健的投资回报；固收投资方面，公司通过合理控制久期、及时调整持仓结构，成功把握市场节奏，持续获取收益。证券经纪业务方面，公司聚焦打造特色化、差异化竞争优势，不断积蓄发展动能，券结资产规模同比增长超95%，非货公募基金规模和融资类业务期末余额均同比增长超30%。
对于下半年经营计划，西南证券表示，公司证券自营业务将做实做深非方向性业务并持续深化业务创新，不断丰富投资的品种、区域和策略，依靠资产的全面性、区域的多元性、策略的多样性，致力创造稳定和可持续收益；同时完善自营业务逆周期调节机制，稳慎有序发展场外衍生品业务，强化投资行为稳定性和防风险能力，进一步提高竞争力，提升发展质效。公司证券经纪业务将继续以客户为中心，深化服务体系，加强投研服务，提升产品覆盖率，并推进渠道合作、APP升级与数智运营，持续打造投资者教育品牌。
在发布半年报的同时，西南证券还公布了2025年中期分红计划：公司将以截至2025年6月30日的总股本66.45亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.1元，实际分配现金利润6645.11万元。公司表示，本方案符合中期利润分配的条件且中期派发现金红利总额未超过公司2025年相应期间归母净利润，无需提交公司股东大会审议。
板块投资价值凸显
在西南证券之前，A股上市券商中已有24家提前披露了2025年半年度业绩预告，3家披露了2025年半年度业绩快报，27家券商上半年净利润均较上年同期增长或同比扭亏为盈。谈及业绩增长原因，多数券商均提到2025年上半年A股交投活跃，使得公司自营业务及经纪业务收入增长。
2025年下半年，A股交投活跃状态延续，8月14日盘中上证指数一度突破3700点，创下三年多以来阶段新高，深证成指、创业板指也均创出今年以来新高。市场行情向好叠加政策红利持续释放，当前业内人士对券商板块后市表现持积极态度。
Wind数据显示，最近数个交易日，A股市场两融余额均维持在2万亿元以上。在东海证券非银首席分析师陶圣禹看来，当前持续回升的两融余额折射出政策暖风下投资者对市场边际改善的认可与风险承担意愿的逐步提升，对市场交投活跃度的稳中向好保持乐观。就上市券商而言，预计各业务板块均呈现显著的边际改善态势，建议重视半年报披露窗口期带来的配置机遇。
中国银河非银金融行业分析师张琦认为，国家“稳增长、稳股市”“提振资本市场”的政策目标将持续定调证券板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期，板块配置正当时。看好综合实力强劲的头部券商、有望通过并购重组提升核心竞争力的券商以及泛财富管理领域具备差异化特色的券商。
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